据ESPN报道，业内人士预测每支球队的估值将在70亿至100亿美元之间，并估计这两个市场都将跻身NBA前八营收行列。
文|谭力文
西雅图与拉斯维加斯，NBA扩军版图已经开始浮现出新的身影。
美国当地时间本周二和周三，NBA举行了董事会会议，投票通过了在拉斯维加斯和西雅图增设球队的决定。这标志着NBA扩军迈出了多个关键步骤中的第一步。
不过需要指出的是，这次投票只是NBA扩军繁琐程序中的起步阶段。至于由谁来“掌控”这两支新球队，仍然有待今年晚些时候最终揭晓。
但无论如何，NBA球队大门向“新人”敞开让业界为之沸腾——自2004年夏洛特黄蜂（彼时名称为夏洛特山猫）加入以来，NBA就再也没有扩军。没错，这支球队正是“篮球之神”乔丹在2010年完全控股的球队，不过他已经在2023年出售了大部分的股权。
时隔20多年再次迎来新球队的加入，无论是对于球队还是球迷来说，都需要这种新鲜感。据ESPN报道，业内人士预测每支球队的估值将在70亿至100亿美元之间，并估计这两个市场都将跻身NBA前八营收行列。
在今年夏天的休赛期，NBA的最大看点或许不在于自由市场的“大鱼”，而是在于谁能够成为两支新球队的老板。
入场费70亿美元起步
NBA球队估值暴涨“劝退”詹姆斯
从客观上来看，连年上涨的估值，导致NBA球队扩军单单是入场费就能“劝退”了不少实力相对逊色的财团。
勒布朗·詹姆斯及其芬威体育集团就是其中之一。据外媒报道，芬威因为NBA扩军成本过高，超过80亿美元的成本，令他们在拉斯维加斯拥有球队的兴趣和欲望大大降低。资料显示，詹姆斯与芬威在2011年就成为了合作伙伴，后者拥有波士顿红袜队和英超巨头利物浦队。
根据福布斯公布的2025年NBA球队估值榜单显示，30支球队总估值略超1600亿美元，平均估值达54亿美元，较2024年增长21%，较2021年前的25亿美元更是实现翻倍。其中，估值最高的为金州勇士（110亿美元），估值最低的为孟菲斯灰熊（35亿美元）。
因此如上文所说，业内人士预测每支球队的估值将在70亿至100亿美元之间，这个数字区间并没有太大的溢价，尤其是考虑到西雅图与拉斯维加斯这两座大城市的附加值。
在NBA现有球队的股权交易上，我们也可以看出NBA球队近几年的估值有了明显的变化。2023年2月，马特·伊什比亚以40亿美元收购菲尼克斯太阳及WNBA水星队的多数股权；2023年8月，乔丹以约30亿美元的估值将夏洛特黄蜂的控股权出售；2025年8月，波士顿凯尔特人以61亿美元的估值完成交易。
在2025年6月，更夸张的100亿美元估值出现了——巴斯家族同意将湖人的多数股权，以这个估值出售给马克·沃尔特。这也将是全球职业体育球队最高的成交价格纪录。值得一提的是，巴斯家族在1979年买下洛杉矶湖人队的花费“仅”为6750万美元。
NBA球队估值上涨的关键原因在于转播合同价格在新周期的暴涨。在2025-26赛季，价值11年760亿美元的NBA新周期的转播合同正式生效。这份合同相比上一份9年240亿美元，金额翻了超过三倍。
这意味着NBA未来很长一段时间都有着“保底”的固定收益，这也为NBA扩军奠定了基础。否则当现有的球队认为“蛋糕”都不够自己分了，还怎么会同意让新加入的2支球队来“分蛋糕”。
扩军为了让“蛋糕”变更大
NBA想要扩军早已不是什么秘密。一方面，现有30队的规模已经维持了相当长的时间，对于NBA这样的体育商业联盟而言，想要维持增长必须引入新的球队，扩大受众规模。
或许这就可以解释为什么NBA总裁亚当·肖华不断推动NBA全明星改制——因为球迷对于现有的NBA局面，呈现出了“厌倦”的态度。此时引入全新的球队，能够在一定程度上提升对球迷的吸引力。
另一方面，NBA扩军是为了让“蛋糕”变更大——在新球队加入后，都会令联盟的整体票房收入以及赞助收入有一定的提升。根据SponsorUnited的报告显示，2024-25赛季，NBA球队赞助总收入同比增长8%，达到16.2亿美元。
保底分红的转播合同加上稳健增长的商业赞助，让NBA的营收基本盘越来越牢固。这也可以让NBA联盟的老板们从“赚多少钱”到“赚更多钱”的商业转化。
毕竟资本的本质特征是逐利，当既得利益者愿意“分蛋糕”，其前提必定是这个“蛋糕”可以被做得更大。
尽管从分红稀释的角度来看，1/30变成1/32会令现有的30队股东每年从NBA的分红减少。但根据ESPN的报道，越来越多的球队老板支持扩军，因为从长期来看，拉斯维加斯和西雅图两个庞大的市场将为NBA联盟带来更多的收入增长。另外高额的“入场费”，也在很大程度上弥补了现有球队老板在短期内的分红损失。
根据美媒的保守估计，NBA扩军将可以为现有球队老板带来至少150亿美元的收入。按照30支球队平分推算，每支球队可以获得5亿美元的收入。
不过需要指出的是，这笔“入场费”并不会跟球员们分享。原因在于这笔费用不属于篮球相关收入（BRI）范畴，而BRI是用于设定工资帽并确保球员每年获得51%分成的重要根据。
从另一个角度来看，2支新球队的加入也将会为球员和从业者带来更多的就业机会。按照每队15人的名单配置，2支新球队可以至少创造60个球员岗位以及约200个球队岗位。
根据查拉尼亚的报道，联盟将在未来几个月内审查西雅图和拉斯维加斯的竞标方案。肖华表示。“我们期待迈出下一步，并与有兴趣的各方展开接触。最快要到2028-29赛季，才有可能看到新球队加入。”
而根据NBA官网的一篇文章报道，NBA已聘请投资银行PJT Partners作为战略顾问，评估潜在的所有者、场馆情况和其他财务问题。此外，报道还显示萧华在周三下午的新闻发布会上明确表示，联盟正在“探索扩军”，但尚未承诺肯定扩军，目前仍存在许多变数。
扩军为何“钦定”西雅图与拉斯维加斯？
相比起其他城市，为何NBA会“钦定”西雅图与拉斯维加斯？在体育大生意看来，这两座城市的自身特点，非常符合NBA市场的增长战略。
首先是西雅图这座城市可以说是情怀回归了。拥有加里·佩顿、肖恩·坎普、雷·阿伦以及凯文·杜兰特等球星的西雅图超音速是许多球迷的青春回忆，可是在2008年后，西雅图超音速因为球馆和球队所有权问题，迁移至俄克拉荷马城并更名为雷霆。
当地市民也都一直期待能够重新在主场见到西雅图球队的身影。在NBA投票扩军的时候，西雅图市长就明确表态了西雅图已准备好欢迎超音速队回家。
“我们从未停止过作为一座篮球城市的身份，球迷们也从未放弃。我们建造了一座世界级的球馆。我们拥有强劲的经济和敬业的劳动力。我们已准备就绪，我们团结一致，我们准备好迎接超音速队的下一个篇章。”西雅图市长在社交媒体表示。
西雅图市场口中所说的强劲经济，正是西雅图的另一大优势。也许有部分读者并不太了解，西雅图是美国西北的重要港口城市，亚马逊、微软和波音等国际知名企业的总部都设立在这里。因此，当地的经济水平较为发达，这也为联盟和球队的商业拓展奠定了坚实的基础。
尤其值得一提的是，亚马逊和微软都与NBA拥有非常紧密的合作关系，亚马逊更是NBA新周期转播版权的合作方之一。因此不论是从商业角度、情怀角度还是粉丝角度，西雅图都是NBA扩军的不二首选。
至于“赌城”拉斯维加斯同样是NBA市场增长的关键动力——金沙集团的老板杜蒙家族是独行侠的控股股东，NBA也在新版本的劳资中允许球员投资做博彩业务的公司。
近几年，拉斯维加斯都举办过NBA季前赛以及NBA杯决赛。因此，当地市民和游客对于NBA也并不陌生。加上近几年“体育+旅游”的全球化趋势，来拉斯维加斯旅游的游客再看一场NBA，从逻辑上来看也非常合理。
更重要的是，拉斯维加斯在北美四大职业联盟中就缺NBA了——当地已经拥有了NHL和NFL球队，MLB联盟中的奥克兰运动家队计划在2028年迁往拉斯维加斯。因此新的NBA球队落地拉斯维加斯，似乎再合理不过。
NBA扩军的东风已经到来，想要“上船”的人不在少数。但当70亿成为一张“入场券”的底价时，这早已不是一场单纯的篮球游戏，而是一次全球顶级资本的权力重组。
从西雅图的雨林到拉斯维加斯的沙漠，NBA正在绘制一张前所未有的商业版图。随着转播合同溢价与城市红利的双重加持，联盟的“蛋糕”确实做大了，但分蛋糕的人也变得更加挑剔。
在这场史无前例的“入场券”竞逐中，谁能最终执掌教鞭、入主新城，不仅取决于口袋里的支票厚度，更取决于谁能在这门价值百亿的生意里，帮助NBA讲出最具想象力的全球化故事，拓展那些有待发掘的潜力市场。
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